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达晨财智刘昼: 累计IPO企业将破百家,这是价值观的胜利
发布日期:2020-06-17

投资拐点


古之立大事者,不惟有超世之才,亦必有坚忍不拔之志。达晨20年投资历程,从当初的筚路蓝缕到如今的闻达于资本界,成为本土头部创投机构,演绎的正是“一群人,二十年,一件事”这样专注与坚韧的故事。

2019年,达晨投资的天味食品、康希诺、瑞芯微、热景生物、沃尔德、紫晶存储、龙软科技等13家企业实现IPO过会,如此战绩,可谓辉煌。“回头来看,达晨只是坚持把一件事做好了。”达晨财智创始合伙人、董事长刘昼向上证报记者表示。
每个阶段,达晨总能抓住“牛鼻子”。近年来,达晨紧紧抓住科创与硬科技这个核心。截至目前,达晨累计向科创板输送企业16家,其中7家已成功挂牌,2家已审核通过,7家正在审核中。

拥有了20年的积累,达晨现在的节奏是沿着产业链延伸,并不断扩大业务产品线,拓展大PE、定增并购等领域。刘昼透露,未来,达晨将进行国际化布局,补齐过去20年的短板,下一个5年,形成VC、PE、并购的投资与退出闭环,打造投资行业的大资管平台。

“三个加码”与IPO大丰收

达晨将加码硬科技投资,华东地区尤其是长三角是不容忽视的重镇。

6月16日,达晨财智成立华东总部。刘昼表示,除了进一步升级,华东总部还将成为达晨新的“改革试验田”。

在达晨看来,在新一轮国家中长期科技发展规划及资本市场试点注册制等重大政策护航下,以新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保、生物医药为代表的硬科技将进入蓬勃发展阶段。

刘昼认为,长三角地区是我国经济最具活力、开放程度最高、创新能力最强的区域之一,是我国硬科技重镇。在长三角一体化上升为国家战略后,在科创板助推下,长三角地区硬科技将迎来巨大的发展机遇。

一直以来,长三角地区是达晨重点布局区域。达晨在此投资了一大批优秀企业,投资项目数量超过130家,投资金额53亿元,投资企业数量、金额占比均接近30%。

在达晨2019年经济论坛上,达晨与上海市浦东新区金融工作局、上交所发行上市服务中心签订全面战略合作协议,以更好地服务长三角一体化和创新发展,推动更多达晨系优秀企业登陆上交所主板和科创板。

就像一个猎手,达晨善于捕捉宏观经济与资本市场中每一次大的机会。从2006年股改全流通、2009年创业板开市到2019年科创板开闸,达晨的身影都活跃其中。

“达晨始终保持饥饿感与精准出击的能力。”刘昼表示,要深刻了解中国的经济环境,紧跟资本市场改革的步伐。

在具体做法上,达晨采用了一套办法:主舰保持大航线不变,让更多舰艇小分队侧翼出击,既保持稳健,又兼顾创新。

2019年,达晨内部成立了3个小组:科创板推动小组、股权攻坚小组和IPO助推小组。2019年初,科创板推动小组成立,刘昼亲自挂帅,从政策研究到项目推动和资源对接都有专人跟进。科创板开锣前,达晨曾带着16家企业去上交所进行交流。

达晨的另一位重要合伙人肖冰介绍,2019年,达晨内部召开了8次科创板推动工作会议,2场达晨“拟科创板上市企业走进上交所推介会”,推动10家企业申报、占当年科创板受理企业总数的4.88%,实现7家企业过会、占当年科创板过会企业总数的6.42%,均位居行业前列。

2019年,达晨投资的景津环保、天味食品、康希诺、双飞轴承、瑞芯微、安博通、热景生物、沃尔德、紫晶存储、龙软科技、万德斯、青客公寓、道通科技实现IPO过会,共计13家,这一成绩超过了2017年的12家,成达晨历史业绩之最。而这13家上市企业中,有7家登陆科创板。

2020年一季度,达晨以6家企业成功IPO的成绩,领跑全行业。2020年,达晨全年计划完成IPO申报35家的目标,目前,达晨已实现8家企业IPO。预计在20周年庆典之际,达晨累计上市企业将突破100家。

“做好一件事”与“三个坚信”

正如刘昼当初预想的那样:“20年坚持做好一件事,一定会成功。”

2000年,刘昼受电广传媒委派,南下“拓荒”。刘昼有财务基因,为人严谨又不乏乐观精神,南下不久,这位湘西人就拿出“破釜沉舟”的气概,把留在上市公司的“饭碗”给停了,自此寄身子公司达晨。很多时候,“我不得不‘画饼’,用梦想留人。”刘昼表示。

20年耕耘拓荒不息,而今桃李满天下。

目前,达晨资产管理规模超300亿元,投资了500余个项目,实现退出的超170家,其中94家为IPO退出。在其投资名单中拥有大批明星企业——爱尔眼科、尚品宅配、网宿科技、蓝色光标、康希诺,还有带来高额回报的吉比特、亿纬锂能,也有具有时代标志性的同洲电子、圣农发展等。

“首先,是我们遇到了好时代,达晨赶上了中国改革开放40年中的后20年,达晨遇到了红利期。没有改革开放,就没有如今的达晨。”刘昼表示,达晨20年来取得的成绩,也体现了价值观的胜利。“这份胜利,源自达晨长期坚定专业、长线、价值投资。”

2005年前后,达晨管理层即统一了思想,确立了“三个坚信”——坚信中国经济会向好,坚信中国资本市场会好,坚信中国本土创投会做好。

刘昼表示,“三个坚信”如今依然是达晨的战略思想。

“做三个满意”与“一个感谢”

20周年之际,达晨发布了《达晨原则》,对达晨的使命愿景、募资原则、投资原则、风控原则、股权管理原则、管理文化等进行了总结、定位和进一步展望。

《达晨原则》对“使命和愿景”的解读是:“做投资人满意的基金管理人,用好和管好每一分钱;做企业家满意的长期合作伙伴,支持和促进企业创新成长;做员工满意的好平台,汇聚和成就优秀人才实现梦想。”

达晨身上的克制、本分、专注与抱负,令人过目难忘,也让其行远而常新。

达晨的成长离不开电广传媒及湖南广电的支持。刘昼认为:“没有市场化的激励机制和决策机制,就没有如今的达晨。这要感谢电广传媒及湖南广电给达晨确立并严格执行了一整套科学、符合市场化的机制。”

电广传媒2019年年报显示,子公司达晨财智2019年末净资产约13.8亿元,2019年营业收入约2.61亿元,净利润约1.73亿元。

天眼查显示,电广传媒直接及间接合计持股达晨财智55%股权,达晨管理团队持股45%股权。

2019年10月,湖南广电相关负责人在达晨2019年经济论坛上表示:“未来,湖南广电将全力支持达晨的投资价值观和投资逻辑,进一步激励、推动达晨实现跨越式发展。”

“达晨在机制上肯定还会有新的举措,激发全体员工干事、创业的动力与活力,人才是核心基础与力量,要实现股东、企业、员工共赢。”刘昼表示。

三优策略与拒绝平庸

2018年,达晨的主基调是“放缓不放过”,2019年演变为“放缓投资,精准扣扳机”,今年则升级为“三优策略”。“三优策略”是指优势行业、优势标的、优势估值。简言之,就是投资能够挣大钱的明星项目。

这是达晨筹划已久的再次升级。

近年来,达晨在做一件事:让所投企业尽可能赶紧上市,同时投资标准进一步大幅提高,发现早期的类似字节跳动、拼多多、爱尔眼科这样的好企业。

为何如此?达晨一直有个预见,资本市场会更加成熟,随着注册制试点范围扩大及配套制度落地,一二级市场的制度套利将终结,差公司没价,好公司价更高。好的创投都是多年后退出,必须大幅提高投资标准。

实际上,达晨一直存在关于谨慎与勇猛的讨论,如何在安全前提下,投资更具成长力、更具革命性、更有明星效应的好公司,这曾是一个问题。

刘昼说:“达晨将拒绝平庸。”随着硬科技与科创时代的到来,达晨在“三优策略”下,开始投资更多拥有明星基因的成长企业,聚焦核心技术、大消费、医疗健康、军工等行业。

“注册制是创投行业第二次洗牌,注册制全面实施后,现在活得还不错的机构,都可能被淘汰。达晨怎么应对?”肖冰曾向百余名投资经理说,“要彻底放弃平庸项目,坚持精品投资,以研究驱动投资。”

这依靠达晨始于2012年的改革与越来越多的专业“少壮派”。

2012年起,达晨开始在原有“区域”划分之外,重点强调行业及专业的重要性,采取“行业+区域”双轮驱动的组织架构。经过数年的锻造和磨合,区域更加聚焦,进一步深耕;行业与专业进一步细分,以此打法早期发掘培养真正的好企业。

在达晨看来,投资是一份科研工作,需要依靠数据库、研究模型、专业判断,但更需要依靠人才与专业。

因此,重度垂直、细分解构行业是达晨多年来的转型重点。如果说达晨创始“三剑客”将达晨带到前所未有的高度,那么,“后浪”正接过战旗,向更高处进击。
达晨成立于2000年4月19日,总部位于深圳,是我国第一批按市场化运作设立的本土创投机构。自成立以来,达晨伴随着中国经济的快速增长和多层次资本市场的不断完善,在社会各界的关心和支持下,聚焦于信息技术、智能制造、医疗健康、大消费和企业服务、军工等,发展成为目前国内规模最大 … [ +更多 ]
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